你要說(shuō)身家全部押上，不成功就成仁的創(chuàng)業(yè)者，那還是極少數(shù)。

撰文丨老鳳1974

看到一個(gè)令人悲傷的故事。

在廣州有一家教育機(jī)構(gòu)，公開(kāi)資料上說(shuō)這是一家嬰幼兒服務(wù)及教育機(jī)構(gòu)，是一家致力于為0—6歲寶寶家庭提供線(xiàn)上線(xiàn)下一站式嬰幼兒托育服務(wù)的教育品牌。

該教育機(jī)構(gòu)擁有國(guó)際保育園、育兒在線(xiàn)課程、嬰幼兒睡眠顧問(wèn)職業(yè)培訓(xùn)以及嬰幼兒養(yǎng)育上門(mén)服務(wù)四大核心業(yè)務(wù)。公司員工此前一度曾超過(guò)500人。

品牌的創(chuàng)立起源于創(chuàng)始人王榮輝（Grace）的育兒經(jīng)歷，10年前，任職外企高管的王榮輝，為給2歲女兒提供更高質(zhì)量的陪伴和教育，毅然放棄高管職位，并決定投身于嬰幼兒發(fā)展領(lǐng)域。

從公開(kāi)資料上看，這家機(jī)構(gòu)在2019年4月29日完成了數(shù)千萬(wàn)元B輪融資。

▲王榮輝女士在A輪融資發(fā)布會(huì)上發(fā)表感言（圖/“格瑞絲Grace”公眾號(hào)）

只看到這里，這當(dāng)然是一個(gè)令人欣喜的創(chuàng)業(yè)故事。

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然而，看到該教育機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人“格瑞絲女士”日前在網(wǎng)上的血淚哭訴，我不禁感慨，一個(gè)創(chuàng)業(yè)者被弄到這個(gè)地步，真慘。

大致總結(jié)一下，是這樣的：

失去經(jīng)營(yíng)12年的事業(yè)，背負(fù)了幾千萬(wàn)投資款的回購(gòu)債務(wù)，被投資人執(zhí)行了限高。不能乘坐高鐵和飛機(jī)，銀行卡、支付寶、甚至微信零錢(qián)都被執(zhí)行，連丈夫和孩子的基本生存都受到了威脅。

醫(yī)?？ū煌顿Y機(jī)構(gòu)“文×××”申請(qǐng)執(zhí)行劃扣和凍結(jié)，交了十幾年的醫(yī)保攢下來(lái)的幾萬(wàn)塊救命錢(qián)也被一并執(zhí)行。

創(chuàng)業(yè)者本人陷入重度抑郁，接近半年的時(shí)間處于嚴(yán)重失能狀態(tài)，幾次產(chǎn)生自殺念頭。

而創(chuàng)業(yè)者的丈夫在疫情期間就患上嚴(yán)重的銀屑病，精神壓力導(dǎo)致他免疫力低下，病情進(jìn)一步加重。舍不得每個(gè)月幾千塊的治療費(fèi)而放棄治療，最終也無(wú)可避免地陷入抑郁。

然后，兩個(gè)人拉扯著一個(gè)4歲的孩子。

而且，不僅全部?jī)鼋Y(jié)，投資人還申請(qǐng)了拘留。還好，法官?zèng)]同意。

▲王榮輝女士和她的女兒（圖/“格瑞絲Grace”公眾號(hào)）

之所以落到這個(gè)地步，只是因?yàn)橥顿Y協(xié)議里有對(duì)賭和回購(gòu)條款，當(dāng)然這樣的投資機(jī)構(gòu)也比較少見(jiàn)，在創(chuàng)業(yè)者的發(fā)文中，也談了不少投資人的善意。

其實(shí)，對(duì)賭協(xié)議是一個(gè)投資界很普遍的條款。對(duì)賭協(xié)議就是收購(gòu)方（包括投資方）與出讓方（包括融資方）在達(dá)成并購(gòu)（或者融資）協(xié)議時(shí)，對(duì)于未來(lái)不確定的情況進(jìn)行一種約定。如果約定的條件出現(xiàn)，投資方可以行使一種權(quán)利；如果約定的條件不出現(xiàn)，融資方則行使一種權(quán)利。

投資方或許也委屈，因?yàn)殚L(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，各種在市場(chǎng)上騙投資的人，也多了點(diǎn)。

曾經(jīng)跟一位深圳的資深投資人聊過(guò)相關(guān)話(huà)題，他跟我說(shuō)的話(huà)，至今仍記憶猶新。

他說(shuō)，過(guò)去的深圳，創(chuàng)業(yè)者在找投資的時(shí)候，是對(duì)自己的項(xiàng)目真的有信心。當(dāng)然，中間失敗者很多，但失敗不是主觀因素，而是沒(méi)有戰(zhàn)勝市場(chǎng)。

而近幾年出現(xiàn)了另外一種特征，那就是所謂的創(chuàng)業(yè)者們，從一開(kāi)始，就沒(méi)打算好好經(jīng)營(yíng)事業(yè)，而是想著騙一把就跑，投資進(jìn)去后又不可能對(duì)資金進(jìn)行嚴(yán)厲監(jiān)管，于是各種套現(xiàn)破產(chǎn)跑路，投資人最后是竹籃打水一場(chǎng)空。

在這樣的市場(chǎng)環(huán)境和背景下，許多投資機(jī)構(gòu)就會(huì)要求有對(duì)賭協(xié)議，要求無(wú)限連帶責(zé)任。

投資人和創(chuàng)業(yè)者之間，已經(jīng)喪失了基本的信任。在這個(gè)市場(chǎng)上，不僅投資人要挑創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)業(yè)者也要好好挑選一下投資人。創(chuàng)業(yè)者格瑞絲女士，應(yīng)該沒(méi)有挑好投資人。

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那么，是不是在這個(gè)市場(chǎng)上，就沒(méi)有投資人與創(chuàng)業(yè)者相得的實(shí)例嗎？以我的經(jīng)驗(yàn)，是有的。

有一家初創(chuàng)企業(yè)的投資，還是我?guī)椭フ业模襾?lái)的投資人也是朋友的朋友。在簽署投資協(xié)議的時(shí)候，壓根沒(méi)提什么對(duì)賭、回購(gòu)之類(lèi)的事兒。雙方都表現(xiàn)出了基本的信任。

投資完成后遇到疫情，以及二期投資沒(méi)談妥的事。雙方也好合好散，創(chuàng)業(yè)者主動(dòng)提出兩年后回購(gòu)，而投資人也從未相逼。后來(lái)朋友對(duì)我說(shuō)，以后這個(gè)創(chuàng)業(yè)者想拿投資會(huì)很容易，因?yàn)樗宫F(xiàn)了他的信用和人品。

創(chuàng)業(yè)者也是我朋友，人品當(dāng)然可靠，而那家投資機(jī)構(gòu)，是一家知名的美元基金。

圖/圖蟲(chóng)創(chuàng)意

無(wú)論是否承認(rèn)，美元基金在中國(guó)許多初創(chuàng)企業(yè)的成長(zhǎng)中，一度扮演了極為重要的角色。

曾幾何時(shí)美元基金在國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)叱咤風(fēng)云，為中國(guó)的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新貢獻(xiàn)了雄厚力量。他們不遠(yuǎn)萬(wàn)里來(lái)到國(guó)內(nèi)拓荒，深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)20年，創(chuàng)造了一個(gè)又一個(gè)財(cái)富回報(bào)神話(huà)。

如Naspers投資騰訊，軟銀投資阿里，高瓴投資京東，紅杉投資美團(tuán)，SIG投資字節(jié)跳動(dòng)，五源投資小米，高榕投資拼多多，DCM投資快手等等出色的案例。

這是過(guò)去風(fēng)光的時(shí)刻，而后來(lái)，環(huán)境變化了，美元基金的優(yōu)勢(shì)越來(lái)越小。因?yàn)槊涝鹜顿Y人絕大多數(shù)擅長(zhǎng)是TMT和消費(fèi)領(lǐng)域相關(guān)的投資。但國(guó)內(nèi)近幾年把硬科技投資提升到了前所未有的高度。所以賽道變了，原先的優(yōu)勢(shì)也不在了。

但這不是最重要的原因，不能說(shuō)美元基金就不懂硬件投資，自己不懂難道不會(huì)請(qǐng)專(zhuān)業(yè)人士嗎？

更重要的原因，其實(shí)是一些眾所周知的宏觀因素的影響。據(jù)報(bào)道，總部位于硅谷的美元風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)紅杉資本宣布，將全球業(yè)務(wù)一拆為三，其中中國(guó)和美國(guó)的業(yè)務(wù)將完全分開(kāi)。

圖/網(wǎng)絡(luò)

大背景是地緣政治博弈越發(fā)激烈，美國(guó)決定執(zhí)行小院高墻的政策，在這種背景下，其他理由都顯得有點(diǎn)薄弱。

一方面，是美元基金正變得越來(lái)越少；另一方面，中國(guó)企業(yè)在是否接受美元基金的問(wèn)題上，如今也顯得更為謹(jǐn)慎和保守。一方不想給，另外一方也不是很想要。也算是某種程度上的一拍即可，雙向奔赴。

投資過(guò)臉書(shū)、中國(guó)無(wú)人機(jī)公司大疆的硅谷基金Accel，在中國(guó)的基金從2019年起就已經(jīng)停止了進(jìn)行新投資。與紅杉齊名的硅谷基金凱鵬華盈（KPCB）的中國(guó)公司也從2021年起，沒(méi)有任何投資。

這些美元基金，基本在對(duì)待初創(chuàng)企業(yè)的時(shí)候相對(duì)人性化一點(diǎn)，一般不會(huì)拿著極為苛刻的對(duì)賭協(xié)議，要求創(chuàng)業(yè)者付無(wú)限連帶責(zé)任。而更加深刻了解中國(guó)市場(chǎng)的本土基金，則更喜歡用對(duì)賭協(xié)議來(lái)保障自己的利益。

你很難說(shuō)孰優(yōu)孰劣，我只能說(shuō)各有利弊。

美元基金的優(yōu)勢(shì)在于，對(duì)創(chuàng)業(yè)者相對(duì)寬容，容易造就成功的企業(yè)，劣勢(shì)在于缺乏對(duì)賭條款容易被坑；

本土基金的優(yōu)勢(shì)在于，更了解各種奇奇怪怪的騙局，對(duì)LP也就是投資人的保護(hù)，明顯優(yōu)于美元基金，但是也有劣勢(shì)：一是容易誤傷，比如本文開(kāi)頭提到的格瑞絲女士；二是很多創(chuàng)業(yè)者會(huì)在苛刻的對(duì)賭協(xié)議面前退縮。

第二條對(duì)經(jīng)濟(jì)的傷害，恐怕更大。這或許也是近幾年基本沒(méi)再看到什么獨(dú)角獸企業(yè)誕生的一個(gè)重要原因。你要說(shuō)身家全部押上，不成功就成仁的創(chuàng)業(yè)者，那還是極少數(shù)。

2018年去世的茅侃侃，就是在對(duì)賭協(xié)議的巨大壓力下離開(kāi)了人世的。

這哪里是創(chuàng)業(yè)，這是賭命??！

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如今，王榮輝女士自稱(chēng)是，“2個(gè)孩子的媽媽?zhuān)晃粍?chuàng)過(guò)業(yè)、破過(guò)產(chǎn)的中年婦女”。

對(duì)此，我想說(shuō)的是，她創(chuàng)業(yè)失敗的這件事其實(shí)不能怪任何具體的人，因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境的優(yōu)化和維護(hù)，是系統(tǒng)工程，并不是說(shuō)投資人放棄對(duì)賭協(xié)議就能解決的，如果那么容易，那么誰(shuí)來(lái)保障投資人（LP）的權(quán)益呢？

同時(shí)，社會(huì)也該對(duì)那些認(rèn)真的創(chuàng)業(yè)者給予更多的關(guān)愛(ài)，至少不能讓他們像格瑞絲女士一樣，創(chuàng)業(yè)失敗就陷入那樣的危機(jī)，企業(yè)家精神非常珍貴，是社會(huì)的巨大的財(cái)富。

至于宏觀因素什么的，普通人掌控不了，只能祈求世界和平了。