俠士丁鵬一身粗布衣服，路過市集，甲乙二人以其可欺，追問何往。丁告以欲找萬松山莊莊主柳若松比武，二人笑丁不知自量，丁初顯武功，令二人懾服。丁路至郊外小溪，一衣衫不整少女向之求救，女自稱孤女，陷入壞人手中，不能自拔，求丁向山上的黑袍、紅衣兩老通風報訊。丁如言往，反為老人戲弄，幾經掙扎，始能逃脫。丁至萬松山莊，門丁謂莊主不在，約之一月后再來。丁失望而去，在回程中，又遇少女，女又托之往找溪頭一戶人家，丁往，女赫然即為戶主，并自道姓名為李可笑，并追問丁趕路何為，丁以找柳比武不及見事告之，李即溫言慰之，留之食宿，轉瞬匝月，丁辭別，并以家傳天外流星劍譜贈李為報。丁又至萬松山莊，柳若松出見，并謂久仰天外流星劍大名，其友人梅花、墨竹二老人等亦欲一開眼界。柳隨與丁比武，丁不敵，柳又責丁所使劍法，乃偷自己者。隨即命夫人取出劍譜對質，丁一見柳之夫人，原來竟是李可笑，驚愕交并，氣極之下，擲劍離去。丁負傷在郊外狂奔，萬松山莊莊丁窮追不舍，丁正危殆之際，少女青青上前仗義相助，手起刀落，把眾莊丁殺退。但前門拒狼，后門進虎，又遇金獅、銀龍橫加干涉。

丁鵬負傷與金獅、銀龍相斗，少女青青出手相助，青青本非兩人敵手，但二人一見青青所持刀鞘，認得本是寶物，似乎若有所思，突然相約退走。丁被青青救回忘憂谷，日夕呵護，不免生情。谷中為一世外桃源，別有天地。谷主為一教主，與夫人避仇家隱居于此。青青即為教主心愛之孫女，教主夫婦知青青對丁鵬用情，但丁本屬外人，因而左右為難。后偵知丁愛青情深，為與青長相廝守，寧愿長住忘憂谷，不愿重投江湖。教主夫婦乃放心將青青許配與丁，并以寶物彎刀為贈，但聲稱此物出鞘，必得殺人，故非萬不得已，不宜出鞘。青并把彎刀來歷，告知丁鵬，謂此乃其姑姐天美公主遺物，上刻「小樓一夜聽春雨」字樣，其姑姐后郁郁而逝，乃傳下此寶物。?教主以丁鵬既與孫女結連理，乃以刀法內功傳授，并著丁鵬加以苦練。又以一青青塑像，作為丁鵬練刀刺殺之對象。丁不忍不手，教主力逼之，謂仇重于情，丁鵬無法，只好依教主言，向青青塑像下手。

丁鵬夜夢亡父對之斥責，謂其空有武器，為情所困，隱居不出。丁把此夢告知青青，青以既許身丁鵬，愿隨之逃離此谷。乃用計灌醉谷中各人，趁機逃走。丁鵬與青青離谷出走，遇黑衣人阻路，丁正不知對方身份，黑衣人即把面罩除下，原來正是谷主。他不愿丁把青青帶離谷去，乃與銅駝把守要道。銅并把丁、青二人點穴，到二人一覺醒來，見身處郊野，知谷主有心網開一面，乃感激離去。丁把心事告青，謂要找萬松莊莊主柳若松算賬，洗雪舊恨。此時在茶寮內巧遇「連環十四煞」的其中「三煞」在內借故生事，丁看不過眼，并要一試彎力實力，因而出手。只見不費吹灰之力寶刀出鞘，其中一煞即倒死身亡。青見丁練武有成，欣慰無限，而「連環十四煞」的女首領玉無瑕亦馳馬而至，向丁問罪，丁略施小技，把玉無瑕嚇退，圍觀各人，見丁神乎其技，贊嘆不止。丁、青正欲動身往萬松山莊，谷主又命婢仆丁香、小云尋至，追贈兩人以忘憂草及珍寶無數，二人甚為感激，行囊亦由是充裕。

柳若松因多行不義，時恐有人實行暗刺，故喂養鸚鵡，放在床頭，并教以人言，使己能提高警覺。