漢城府左尹在刑場上從容赴死，可韓佳恩怎能看著父親命喪刀下，她拼命撲上去，懇求那個戴著假面的殿下，不要殺害自己的父親，就連圍觀的百姓們都口口聲聲為其求情。漢城府左尹大義凜然，他當眾告訴大家，自己因為假傳了世子的旨意，所以愿意以死謝罪。友寶先生在人群里看著這一切，心中悲切。戴著假面的人其實是青云，不是世子，李允知道世子下不去手，便找人代替他。當真正的世子趕到刑場時，漢城府左尹已經被斬首，而韓佳恩也暈倒在地，世子悲憤不已。
友寶先生氣沖沖地來見大木，原來，當初大木還只是朝廷的走狗，但他的妻子被無端被害，大木悲痛欲絕，便向友寶先生請教，如何才能守護自己珍愛的人。友寶先生指點道，只有從野狗變為狼，從奴隸變為主人，才能守護愛人。于是，大木便拜倒在權力之下，直到創立邊首會，成為全朝鮮最可怕的人。友寶先生盯著大木，當初自己指點他，并不是讓他利用權力胡作非為，迫害百姓。但大木不覺得自己做錯了，也不肯悔改，友寶只得離開。
世子來找友寶先生，聲淚俱下地懇求先生指點，如何才能徹底清除邊首會，友寶先生讓世子以新的眼睛去看待事情。世子失魂落魄的模樣讓金花君很心疼，她心里也很矛盾，因為自己畢竟是大木的孫女。大木決定在三天后舉行入團儀式，讓李煊入會，所以，李允急于尋找一個和世子同名的人，頂替上去。失去父親的韓佳恩痛哭流涕，傷心欲絕，她希望能找到世子，當面問一問他，為何要殺害跟隨信任的臣子？世子在一旁看著傷心的韓佳恩，感同身受，可是他也沒辦法告訴佳恩，自己是世子，并不是自己殺了漢城府左尹。
賤民李煊向世子毛遂自薦，愿意替代世子去參加入團儀式，世子想起大木的指點，覺得這是個好辦法。而李允卻懷疑賤民的動機，他嚴刑逼問，最終確定賤民不是大木派來的奸細，可以讓他頂替世子。
世子來看望韓佳恩，他寬慰著傷心的佳恩，自己愿意永遠守護她，然后，世子送給佳恩定情信物，從此時起，佳恩就不再是孤身一人了。當晚，韓佳恩在父親的衣服口袋里，發現了當初世子留給父親的字條，白紙黑字寫的清楚，是世子命令漢城府左尹去調查邊首會的。韓佳恩很憤怒，父親分明是奉了世子的命令，可是卻無端被殺，她來到殿堂前，砍斷了旗幟，嘶喊著要和世子理論。李允得知此事，才想起自己答應過，漢城府左尹，要好好照顧他的女兒。
賤民李煊代替世子去參加入會儀式，大木摘掉了他的面具，一旁的坤和金花君一眼就看出來，這不是真正的世子，但他們沒有聲張，稱這就是真正的世子。大木在讓假世子入會后，便帶領軍隊殺入王宮，正當禁軍別領和李允陷入重圍時，真正的世子趕到，他情急之下喊李允為父王，這讓大木立刻意識到，眼前的人才是真正的世子！于是，大木讓手下抓住世子，自己則殘忍殺死了李允，世子悲痛欲絕。
另一邊，李允的母親也被邊首會毒害，正巧韓佳恩來為漢城府左尹討說法，李允的母親已經奄奄一息，她告訴佳恩，殺害漢城府左尹的兇手其實是邊首會，另外，一定要把東宮壇子里的東西交給“千秀”。
李允慘死在大木手下，禁軍別將孤身奮戰，讓兒子青云帶著世子李煊離開。最終，勇敢的禁軍別將英勇犧牲，為青云和世子逃跑爭取了時間。為了成功逃跑，青云決定和世子分頭逃脫，但大木的人馬很快就追上來了，世子失足掉下懸崖，金花君和坤及時趕到。金花君知道爺爺的性情，如果爺爺知道世子還活著，一定不會善罷甘休。于是，金花君冒險給世子服下了一種藥物，可以讓他的脈搏暫時停止，過一會兒再恢復。
大木回到空蕩蕩的宮殿，摘下了假世子的面具，賤民李煊嚇得魂飛魄散。大木帶著賤民找到了世子的“尸體”，他們都以為世子真的死了。大木心生一計，讓賤民戴上假面，從此以后，就扶植他當上朝鮮的世子，繼而當上朝鮮的王，成為自己手中的下一個傀儡。在利益和恐懼的驅使下，賤民只好答應了。大木隨即下令，要埋掉世子的“尸體”，躲在暗處的金花君急匆匆沖了出來，卻被大木攔住了。
另一邊，韓佳恩奉了世子生母娘娘的命令，想尋找世子，可是毫無頭緒。青云把世子挖了出來，幸運的是，他還尚有一絲氣息，青云趕緊將他送到友寶先生處。金花君沖破了大木的禁錮，發瘋般地去找世子，卻發現墳墓早已被挖開，世子無影無蹤。而邊首會打算立假世子為王，中殿娘娘雖然沒有見過世子的真容，但是很熟悉他的儀態性格，但是，畏于邊首會的壓力，她只得承認眼前這個世子。大木得寸進尺，想要朝鮮制造貨幣的權力。
友寶先生成功救活了李煊，他迫不及待地想回宮復仇，可一切都太晚了，假世子已經登上了王位，還徹頭徹尾成了邊首會的傀儡，打算交出制造貨幣權。千鈞一發，多虧大妃娘娘趕來，稱世子只有十七歲，還不能做出決斷，自所以己打算垂簾聽政，絕對不能把造幣權交給揚水廳。友寶先生阻止世子魯莽報仇，讓他養精蓄銳，扳倒邊首會。
因為大妃娘娘出身于將軍世家，手上有兵權，所以大木不敢小覷，準備接受垂簾聽政，但是他認為，大妃娘娘就算有兵權，卻沒有金權，根本無法操縱軍隊。百姓們在邊首會的控制下，生活得苦不堪言，韓佳恩目睹這一切，心中很是悲憤。友寶先生決定讓養尊處優的世子去干體力活，當一個包袱商，他初嘗平民的勞苦，心里感慨萬千，也逐漸體會到了其中的樂趣，很快與大家打成一片。
眾臣集體反對大妃娘娘垂簾聽政，請求廢除這一制度，迫于壓力，大妃娘娘不得不讓步，將國璽交給了假王。揚水廳開始更加為非作歹，大木打算把之前借給百姓的錢都收回來，此舉一出，民怨沸騰。
青云也來到民間扶植世子，大家得知邊首會正在強迫百姓們交出借的錢款，不由得十分憤慨。韓佳恩偽裝成包袱商，卻被邊首會的人發現了，當他們準備對韓佳恩痛下殺手時，世子和青云及時出手，救下了佳恩，還把揚水廳的人打的落花流水。但是，揚水廳畢竟人多勢眾，他們一路追趕，佳恩在無助中只好上了世子的馬匹，但是世子蒙著面，佳恩并不知道，廳就是那個曾經的“千秀”。
世子帶著韓佳恩一路逃亡，匆忙中摘下了面罩，佳恩一臉傾慕地望著世子，心中涌現出感激與愛慕，她握住世子的手下了馬，激動地呼喚他為千秀。但是，世子為了隱藏身份，聲稱自己并不是千秀。接下來，世子打算組織包袱商們不使用常平通寶來交易，而是像最初一樣，使用棉布等東西交易，用不了多久，市場就會恢復活躍的。據說，市面上已經很久沒有見過銅了，世子決定從此下手，尋找銅的來源。
韓佳恩不管怎么看，都覺得眼前的組織者是千秀公子，但是，世子有自己的苦衷，他堅持否認，只是告訴韓佳恩，她認錯了人。青云知道世子很難過，不能與心上人相認該是怎樣的痛苦，但世子只希望韓佳恩能好好地生活，不要被連累。
揚水廳的胡作非為越來越過分，他們向假王啟奏，有貧民百姓反抗污蔑揚水廳，所以要對他們實施絞刑。假王想起了自己的父親，就是被揚水廳的人殘害，吊死在樹上，廳悲憤不已，竟然沒有順從，而是大聲宣旨，要赦免那些貧民百姓。大木得知此事，自然很是惱恨，他用罌粟來威脅假王，假王痛苦不堪，跪著請求原諒。大木給了他罌粟，但是也讓假王謹記，以后不準再違背邊首會的意思。金花君沒有找到世子，郁郁寡歡，也不愿再見大木。
世子的提議起了效果，市場上的秩序很快恢復了正常。世子帶著韓佳恩騎馬馳騁，兩人聊的很開心，韓佳恩也不再質疑世子的身份，只以為自己真的認錯了人。假王受不了被人操縱，當一個傀儡，想跳崖自殺，但是被手下攔住了。世子已經成為了包袱商的首領，他現在脫胎換骨，想出了好辦法，令巨商們借包袱商錢，來還給揚水廳，而巨商的頭領正是金花君。韓佳恩真誠地對世子表示感謝，感謝他拯救包袱商于水火之中，但世子冷冰冰地說到，自己此舉只是為了巨商和包袱商的利益。
假王得知自己的母親和妹妹尚在人間，活得還可以，心里很是高興，但是，假王也很擔心，他怕大木一旦知道自己還有親人，會抓住這個把柄要挾自己。大木聽說包袱商的首領年輕有為，很好奇此人究竟有何本領。世子想進一步去倭館打探情況，金花君自告奮勇引路，其實，金花君早已認出，這個首領就是世子，但是她并沒有說破。而世子也認出了金花君，但也沒有點破。