1932年“一?二八”事變后，上海灘最有威望的民族資本家夏伯，為阻止日軍進攻上海，制定了一個以日本駐滬軍政要人為目標的“絕殺”計劃，特請上海有名的青年冷面殺手丁芒做執行者，還收羅一批職業殺手作后備軍。夏伯派丁芒殺掉兩名與日本軍界有密切聯系的日商作警告，使日駐滬領事館惶恐不安，副領事松本太郎令黑龍會頭目川琦迅速查出兇殺的主謀。丁芒與其生死弟兄燕七暗殺大漢奸許士良中了埋伏，于是感到內部出了奸細。松本為弄到“絕殺”計劃，令川琦將夏伯之子夏威騙至碼頭關押起來。跟隨夏伯多年的侯叔帶人前去營救，不料中計，只有侯叔生還。夏伯的女兒韻蘭懇求留下來侍奉孤獨的父親，但只因6年前她被人欺侮并生下一女，又不肯說出男人是準，至今得不到父親的原諒。川琦設下暗算丁芒的騙局，同時綁架了韻蘭母女要挾夏伯。丁芒帶著假“絕殺”計劃去黑龍會要人，雙方展開了一場激戰，燕七和侯叔趕來相助，韻蘭母女得救，侯叔不幸身亡。葉竹青帶人殺死了川琦及其隨從，得到夏伯的信任，夏伯將“絕殺”計劃和盤托出。突然．葉竹青兇相畢露。原來，他早已投靠了松本。韻蘭女兒阿蔭的父親就是他。夏伯沉著地按動電鈕，銷毀了全部絕密文件。葉竹青沒有得到“絕殺”計劃，松本還要和他清算殺死川琦的那筆賬，他氣極敗壞，強行帶走韻蘭，要和她結婚。夏伯從獄中逃出，召集全體殺手，將全面實旌“絕殺”計劃。不料剛走出夏府大門，就遭到國民黨軍警的機槍掃射，夏伯和幾十條好漢全部倒在了同是中國人的槍下。丁芒來找葉竹青尋仇，兩人扭打之際，阿蔭跑來助戰，結果被葉一腳踢下樓活活摔死。韻蘭見此，痛不欲生，親手結果了這個衣冠禽獸的性命。5月5日，國民黨政府不顧中國人民的強烈反對，與日本簽訂了有損主權的《淞滬停戰協定》。在此期間，松本及七名與進攻上海有關的日本軍政要人相繼被殺。