電廠遭炸，視察團(tuán)遇襲，龜田暴跳如雷，指責(zé)吉田的所謂懷柔策略，要其將抓捕的抗日分子統(tǒng)統(tǒng)槍斃！良子有一批貨物要運(yùn)出。永卓、龍五乘機(jī)采用“貍貓換太子”的策略，將大批新四軍急需的物品運(yùn)往蘇北。吉田略有警覺(jué)，指令日軍扣檢。宣永卓喝斥日軍并拿出特別通行證。日軍官低頭道歉。貨船在大海中夜駛，觸景生情，永卓與良子在船中相擁。貨到上海，良子發(fā)現(xiàn)以水路運(yùn)輸?shù)呢浳锞共皇亲约旱摹｝埼逶谕颠\(yùn)一批藥品的途中突遇日軍，他率領(lǐng)漕幫兄弟與日軍火拼。激戰(zhàn)中，龍五不幸中彈犧牲！

周靈娟見(jiàn)丈夫慘死日寇之手，悲痛欲絕。富州電廠第二期工程竣工，宣永卓讓雅馨、永嬌、良子三位女性剪彩。上司嚴(yán)令吉田追查從富州流向新四軍的大批藥品和棉紗一事。吉田指令萬(wàn)海大量印刷法幣偽鈔，意在擾亂國(guó)統(tǒng)區(qū)經(jīng)濟(jì)秩序。林志華奉上級(jí)指示追查法幣偽鈔來(lái)源。吉田請(qǐng)周靈娟唱越劇，靈娟以守喪三年為由婉拒。吉田癡愛(ài)靈娟，邀請(qǐng)妹妹良子向靈娟說(shuō)媒。

胡敬文也按重慶指令在自家地下室印刷敵占區(qū)偽鈔。宣永卓設(shè)法使偽鈔流入華北華東地區(qū)，以此摧毀敵占區(qū)的經(jīng)濟(jì)。吉田派兵在全城搜查偽鈔印刷點(diǎn)，搞得雞犬不寧。柳枝向雅馨透露萬(wàn)海印制法幣偽鈔的秘密，雅馨大驚失色。林志華的游擊隊(duì)再一次偶然伏擊日軍車隊(duì)，繳獲了數(shù)箱法幣偽鈔。林志華斷定偽鈔出自萬(wàn)海之手并告訴永卓。胡敬文逼萬(wàn)福交代出法幣偽鈔印刷點(diǎn)。萬(wàn)福說(shuō)就在萬(wàn)家佛堂地窖里。雅馨跪在父親萬(wàn)海面前，要他到外面去躲一躲。萬(wàn)海聞言惶惶不可終日。