日本鬼子要來的消息，讓原本喧鬧繁華的小城幾天的工夫就變成了一座危險的空城。此時，為了避免意外，警察局長孫銘讓肖科長和銀行高級職員胡桑一起，負責把一箱當地民眾為支援抗戰而捐贈的財寶埋到牛欄山去。出人意料的是，在肖科長一行人完成任務返城的路上卻遭到一伙不明身份人的伏擊，除肖科長和胡桑幸免遇難外，其余人員全部喪命。 財寶的去向引起了重慶方面的注意，重慶當局派專員沈家奇負責這起大案的調查。因為案情的疑點甚多，沈家奇對孫銘的判斷不以為然。但每當沈家奇剛剛找到線人時，卻都被不明身份的殺手滅口。就在沈家奇的調查因為線人的被害而失去陷入困境時，胡桑的意外出現讓沈家奇的調查開始有了轉機。 因為不想讓沈家奇插手，孫銘找機會對沈家奇和胡桑實施了抓捕。面對落在自己手上的沈家奇和胡桑，孫銘說出了自己想侵吞那箱財寶的真實原委。在為營救妻子而帶川島所部上山尋寶的路上，一場激戰開始了。孫銘在悔悟中自殺身亡后，一直暗藏在警察局內部的地下共產黨員汪祖仁率部與川島的部隊展開了激戰。川島被擊斃，當沈家奇威脅胡桑交出財寶時，汪祖仁及時趕到并告訴胡桑財寶已經安全移交給抗戰前線。 幾天后，當日本人的軍隊開進這座空城時，侵略者遇到了一支重新組織起來的游擊隊的頑強抵抗。